PSI AG
Bozana Matejcek
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200 % Gewinn in 12 Monaten
Nach einer starken Kursbewegung in 2009 sehen wir das Ende der Fahnenstange bei PSI noch nicht erreicht und sprechen der Aktie noch höhere Kursniveaus zu.
Krise lässt PSI kalt
Mit einer Mehrheit von 20,63 % haben Sie als Wunschanalyse im Dezember die PSI AG gewählt. Diese Wahl trifft sich gut, denn unsere letzte Besprechung der PSI an dieser Stelle ist ziemlich genau vor einem Jahr gewesen.Damals haben wir Ihnen den Kauf der Aktie zu einem Kurs von 3,00 € empfohlen. Heute notiert die Aktie bei einem Kurs von 8,70 € und damit knapp 200 % über unserem Empfehlungskurs.
Der starke Kursanstieg hat jedoch auch seine Berechtigung, denn immerhin schafft es das Unternehmen auch im schwierigen Jahr 2009 eine beachtliche Umsatz– und Ergebnissteigerung zu erzielen. So wird das Unternehmen in 2009 mit Umsatzerlösen von rund 140 Mio. € beenden, was einer Steigerung gegenüber dem Vorjahr von 8,7 % entspricht. Beim operativen Ergebnis (EBIT) wird PSI sogar überproportional wachsen. Wir erwarten ein gegenüber 2008 um 24,4 % gesteigertes EBIT von 7,75 Mio. €. (...)
Weiteres Wachstum vorprogrammiert
Wer denkt, dass das Potenzial der Aktie durch die gute operative Entwicklung und die starke Kursbewegung erschöpft ist, könnte schnell eines besseren belehrt werden. Zum Einen gibt es margenseitig noch weiteres Potenzial, was insbesondere im Softwareentwicklungsbereich gehoben werden kann. Auf der anderen Seite soll der Exportumsatz von derzeit 33 % bis zum Jahr 2012 auf 50 % gesteigert werden. Die schnell wachsende asiatische Industrie hat einen hohen Bedarf an den Optimierungslösungen der PSI.
Daher ist auch in 2010 von einem weiterem Wachstum auszugehen. Wir rechnen mit Umsatzzuwächsen in Höhe von 17,9 % und einem EBIT von 12 Mio. €. Dabei ist jedoch ein Teil des Zuwachses auf in 2009 getätigte Übernahmen zurückzuführen.
(...) Die Auftragseingänge im vierten Quartal 2009 werden spätestens Auskunft darüber erteilen, wie 2010 einzuschätzen sein wird. Derzeit spricht alles dafür, dass PSI die Geschwindigkeit halten kann. Einer weiteren Aufwertung der Aktie steht damit nichts im Wege. Klar zweistellige Kursniveaus halten wir für fair.
